Co ukrywa Nvidia? Klient "A" i "B" złożyli się na 39 proc. zysku firmy
Nvidia opublikowała sprawozdanie finansowe za drugi kwartał 2025 roku. W dokumencie pojawiają się dwaj tajemniczy klienci, podpisani jako "Customer A" odpowiadający za 23 proc. przychodów i "Customer B" odpowiadający za 16 proc.
Spółka co kwartał informuje o swoich największych klientach. Ostatni raport na nowo podsycił pytanie, czy spektakularny wzrost sprzedaży jest uzależniony od kilku gigantów chmurowych, takich jak Microsoft, Amazon, Google czy Oracle — choć Nvidia nie potwierdziła, że to oni kryją się za etykietami A i B . "Mieliśmy okresy, w których znaczną część przychodów uzyskiwaliśmy od ograniczonej liczby klientów, i ten trend może się utrzymać" — napisała spółka w raporcie.
Nvidia wykłada niejawne karty
Najnowsze dane wskazują, że "więksi dostawcy usług chmurowych" stanowili około 50 proc. przychodów segmentu centrów danych, który sam odpowiadał za 88 proc. łącznych przychodów Nvidii w drugim kwartale. Firma rozróżnia "bezpośrednich" oraz "pośrednich" klientów: A i B to kategoria pierwsza — podmioty montujące układy Nvidii w kompletne systemy lub płyty i odsprzedające je dalej, m.in. do centrów danych i dostawców chmurowych; wśród takich nabywców znajdują się ODM/OEM, tacy jak Foxconn czy Quanta, a także dystrybutorzy i integratorzy pokroju Della.
Pośredni klienci obejmują dostawców chmury, firmy internetowe i przedsiębiorstwa, które zwykle kupują systemy od klientów bezpośrednich; Nvidia zaznacza, że ich udział może jedynie szacować na podstawie zamówień i danych sprzedażowych. Co więcej, dwóch pośrednich odbiorców przekroczyło pułap 10 proc. całkowitych przychodów, przy czym większość zakupów realizowali za pośrednictwem Customers A i B, co dodatkowo komplikuje identyfikację faktycznych strumieni popytu.
Kto kryje się za A i B?
Nvidia nie ujawnia nazw "Customer A" i "Customer B", a przedstawiciel firmy odmówił wskazania ich tożsamości. Raport dopuszcza elastyczność definicji: część klientów bezpośrednich może nabywać układy, aby budować systemy na własny użytek, co rozmywa prosty podział na integratorów i odbiorców końcowych. Dodatkowo firma odnotowała, że "firma badawczo‑rozwojowa w obszarze AI" wniosła "istotny" wkład do przychodów zarówno poprzez kanał bezpośredni, jak i pośredni.
Nvidia utrzymuje, że popyt na jej systemy AI pozostaje szeroki: od hiperskalerów (giganci chmurowi), przez przedsiębiorstwa i "neocloudy", po rządy, dla których spółka planuje w tym roku rozpoznać 20 mld USD przychodów w ramach "sovereign AI".
